Ngân hàng TMCP Tiên Phong (cổ phiếu TPB) đã chính thức công bố kết quả kinh doanh trong 9 tháng đầu năm 2021 với tổng thu nhập HĐKD là 9,9 nghìn tỷ đồng. Nói chung, lợi nhuận từ HĐKD khả quan hơn so với kỳ vọng của HSC. Về mặt huy động vốn thành công đã giúp cho TPB có một vùng đệm vốn khá bền vững và cần thiết cho sự tăng trưởng trong tương lai. TPB cũng gia tăng tỷ trọng qua phân khúc bán lẻ để có thể tận dụng được khách hàng vững chắc, mức tăng lợi nhuận trong năm 2021 đều phản ánh vào mức giá thị trường. Hãy cùng gptvi cập nhật những tin tức mới nhất về cổ phiếu TPB trong bài viết dưới đây.
Tăng trưởng lợi nhuận cổ phiếu TPB phản ánh vào giá
Chúng tôi chuyển cơ sở định giá sang năm 2022 và nâng giá mục tiêu 1 năm lên 49.000 đồng/cổ phiếu (từ mức 46.400 đồng/cổ phiếu). Tương ứng tiềm năng tăng giá là 14%. Theo đó, chúng tôi hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu TPB từ mua xuống trung lập. Do cổ phiếu đã tăng 20% kể từ báo cáo trong tháng 8. Mặc dù chúng tôi vẫn duy trì tích cực về cổ phiếu TPB. Nhưng giá cổ phiếu đã phản ánh những thông tin tích cực về đợt phát hành riêng lẻ gần đây.
Ước tính lợi nhuận trước thuế năm 2021 và 2022 lần lượt đạt 5,8 nghìn tỷ đồng (+33% so với cùng kỳ) và 7,2 nghìn tỷ đồng (+23% so với cùng kỳ).
- Yếu tố hỗ trợ tăng đối với khuyến nghị: Vốn hóa cao hơn sau đợt phát hành riêng lẻ gần đây (CAR cải thiện lên 14,63%). Đây sẽ là một yếu tố hỗ trợ ngân hàng có thể đạt được hạn mức tín dụng cao hơn.
- Rủi ro giảm: Nợ xấu mới hình thành cao hơn dự kiến.
Tỷ lệ NIM giảm đáng kể trong quý 3/2021
Tóm tắt quý 3/2021: NIM giảm so với quý trước, CIR đạt mức thấp kỷ lục. TN lãi thuần Q3/21 tăng 37,3% svck, nhờ dư nợ vay tăng 20,5% svck và biên lãi suất (NIM) tăng 19 điểm cơ bản svck. Tuy nhiên, NIM Q3/21 đã giảm sv quý trước do ngân hàng giảm lãi suất cho vay. Điều này để hỗ trợ các khách hàng bị ảnh hưởng bởi đại dịch.
Cổ phiếu TPB đặt mục tiêu đưa ra gói hỗ trợ lãi suất là 400 tỷ đồng trong nửa cuối năm 2021. Trong đó 21,0% đã được sử dụng trong tháng 7- 8/2021. Do đó, lợi suất tài sản trong Q3/21 đã giảm 90 điểm cơ bản sv quý trước xuống còn 7,4%. Điều này đã làm NIM giảm 71 điểm cơ bản sv quý trước xuống 4,1% trong Q3/21. Lãi thuần từ mua bán chứng khoán đầu tư tăng hơn 10 lần svck lên 913 tỷ đồng. Đóng góp 24,9% trong thu nhập hoạt động. Chủ yếu đến từ việc kinh doanh giấy tờ có giá.
Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) đạt mức thấp kỷ lục là 25,6% trong Q3/21. Chi phí hoạt động chỉ tăng 16,2% svck do chi phí tiếp thị giảm. Chi phí dự phòng Q3/21 tăng 223,5% svck. Do đó, lợi nhuận sau thuế Q3/21 chỉ tăng 40,2% svck. Thấp hơn mức tăng 55,2% svck trong Q2/21.
Duy trì khuyến nghị Khả Quan với giá mục tiêu không đổi là 52.000đ/cp. Giá mục tiêu của chúng tôi là 52.000đ/cp dựa trên định giá thu nhập thặng dư. Chi phí vốn: 14%, tăng trưởng dài hạn: 3%. P/BV 2022 ở mức 2x, với tỷ trọng bằng nhau. Tiềm năng tăng giá bao gồm NIM cải thiện tốt hơn dự báo và/hoặc tín dụng tăng cao hơn kỳ vọng.